นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่า Red Rock Resorts อาจเริ่มขยายตัวของDurango Casino & Resort ที่เพิ่งเปิดใหม่มูลค่า 780 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีนับตั้งแต่นี้ต่อไปเพราะว่าพวกเขาบอกถึงความสำเร็จครั้งแรก
ผู้บริหารบริษัทเป็นเจ้าภาพนักวิเคราะห์หลายคนวันจันทร์ที่ Durango ทางตะวันตกเฉียงใต้ของลาสเวกัสในหมู่พวกเขาได้แก่
Carlo Santarelli ของ Deutsche Bank ซึ่งพูดถึงฝ่ายบริหารคาดว่าอสังหาริมทรัพย์จะทำกำไรจากการเปิดตัวในวันที่ 5 ธันวาคม
เมื่อพิจารณาจากสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นการเปิดที่ประสบความสำเร็จ Santarelli กล่าวว่าชี้ให้ผู้บริหารก้าวไปข้างหน้าในระยะที่สองของDurangoอย่างเร็วที่สุด โดยมีการเปิดตัวครั้งแรกในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2024
Santarelli กล่าวว่าเขาคาดว่าโรงแรม 200 ห้องจะขยายหอพักอย่างน้อย 600 ห้อง โดยมีประสิทธิภาพเป็น 800 ห้อง ถ้าหากได้รับอนุญาตภายใต้กระบวนการอนุญาตของคลาร์กเคาน์ตี้ผู้บริหาร Red Rock หวังว่าการเสร็จสิ้นของ Fontainebleau Las Vegas และDurangoในช่วงไม่กี่อาทิตย์ที่ผ่านมาจะนำเสนอราคาที่ดีมากยิ่งกว่าจากคนรับเหมา
“พวกเราเชื่อว่าขั้นตอนนี้จะรวมทั้งการเพิ่มพื้นที่การประชุมเป็นสองเท่า สี่เหลี่ยมจัตุรัสคาสิโนเพิ่มเติม และสถานที่บันเทิงอื่นๆได้แก่สนามโบว์ลิ่ง โรงภาพยนตร์ และห้องเต้นรำแบบคันทรี-เวสเทิร์น” ซานตาเรลลีกล่าว
ก่อนที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นที่พักจำเป็นต้องต้องขยายที่จอดรถ
“อสังหาริมทรัพย์สามารถใช้ที่จอดรถได้มากขึ้นเพราะเหตุว่าความต้องการอาหารและเครื่องดื่มที่แข็งแกร่ง และอาจรองรับห้องเช่าในโรงแรมและห้องสวีทมากขึ้น” โจเซฟ เกรฟฟ์จาก J.P. Morgan กล่าว“เราสามารถเห็นการเริ่มการขยายระยะสองที่ดูรังโกในปลายปี 2024 ซึ่งอาจเป็นครั้งแรกสุดที่ใดสามารถทำได้ในทุกกรณี”
ผู้บริหาร Red Rock ประหลาดใจกับประชากรที่อายุน้อยกว่าที่Durangoโดยกลุ่มที่ 25-35 ปรากฏตัวทั้งบนชั้นคาสิโนและร้านอาหารและเครื่องดื่ม ซานตาเรลลีกล่าว
Santarelli กล่าวว่าความประหลาดใจอีกประการหนึ่งแม้ว่าจะเกี่ยวข้องกับข้อมูลประชากรก็คือความต้องการในยามค่ำคืนที่โรงแรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งอาหารและเครื่องดื่มขณะที่คนงานStrip กลับบ้านจากกะแล้ว พวกเขากำลังมองหาอาหารที่ใกล้เคียงกับละแวกของตัวเอง
Santarelli กล่าว เมื่อพิจารณาจากข้อมูลประชากรในและรอบๆDurangoโดยมีผู้อยู่อาศัยในเอเชียผสมกันสูง การเล่นบนโต๊ะจึงเป็นส่วนที่หนักกว่าของส่วนประกอบของรายได้จากการเล่นเกมเมื่อเทียบกับอสังหาริมทรัพย์ในท้องถิ่นจำนวนมาก
“ประมาณ 30% ของประชากรผู้ใหญ่ใกล้เคียงเป็นชาวเอเชีย ซึ่งเป็นกลุ่มที่ทำงานได้ดี” เกรฟฟ์กล่าว
เรดร็อครีสอร์ทคาดว่าดูรังโกจะมีผลให้ยอดคงเหลือของพอร์ตโฟลิโอได้ประมาณ 10%นั่นหมายความว่าประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ของDurango EBITDA ประจำปีจะมาจากอสังหาริมทรัพย์อื่นๆของ Red Rock โดยที่ Red Rock รับแรงได้รับความนิยม Santarelli กล่าว
“เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนรวมที่ระบุไว้ที่ผ่านมาจากโครงการซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าเป็นวัยรุ่นสูง เมื่อเวลาผ่านไปความหมายก็คือDurangoแบบสแตนด์อโลนมีเป้าหมายที่จะทำ EBITDA อสังหาริมทรัพย์ประมาณ 220 ล้านดอลลาร์จากการลงทุน 780 ล้านดอลลาร์ในขณะนี้เมื่อมีเสถียรภาพอย่างสมบูรณ์” Santarelli กล่าว“เราไม่คาดหวังว่าอัตราการวิ่งนี้จะบรรลุจนถึงปี 2025 อย่างเร็วที่สุด”
ซานตาเรลลี่กล่าว การฆ่าเชื้อนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของฝ่ายบริหารประมาณ 10% ถึงแม้ผู้บริหารยังบอกว่าฐานข้อมูลกำลังแสดงการเข้าชมมากขึ้นจากลูกค้า Red Rock“พวกเรามั่นใจว่าสิ่งนี้ค่อนข้างบวก เนื่องจากว่าการทดลองในช่วงต้นมีทิศทางที่จะหนักกว่า”
David Katz นักวิเคราะห์ของ Jefferies Equities Research กล่าวว่ารีสอร์ทใหม่สนับสนุนมุมมองที่ขาขึ้นของพวกเขาเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์และหุ้นของ Red Rock Resorts ด้วยคะแนนการซื้อ
“เราพอใจกับการประมาณการของเราสำหรับDurangoโดยพิจารณาจากความมุ่งเน้นที่มองเห็นได้ชัดของฝ่ายบริหารในการวางตำแหน่งอย่างละเอียดและมองโลกในแง่ดีสำหรับวิถีการเติบโตในระยะยาวรอบตลาดท้องถิ่นลาสเวกัสสำหรับ บริษัท” Katz กล่าว
ฝ่ายบริหารทราบดีว่าเป้าหมาย ROI ระยะกลางคือ 20% ในขณะที่การทำกำไรควรจะเกิดขึ้นทันทีด้วยการเพิ่มผลตอบแทนสองหลักอย่างรวดเร็ว Katz กล่าว“ในบริบทนี้ เรามั่นใจว่าการประมาณการของเรา ซึ่งรวมถึงการเติบโต EBITDA ประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ส่วนใหญ่จากDurangoและ 80 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 (เทียบกับ 2023 ก่อนดูรังโก) เหมาะสมเมื่อพิจารณาจากการลงทุน”
ฝ่ายบริหารใช้เวลามากในการปรึกษาขอคำแนะนำเกี่ยวกับแนวทางในการวางตำแหน่งอสังหาริมทรัพย์ใหม่และข้อเสนออาหารและเครื่องดื่มระดับไฮเอนด์มีร้านอาหารเต็มรูปแบบสี่แห่งนอกเหนือจากร้านอาหาร 10 ช่อง
ฝ่ายบริหารรู้สึกประหลาดใจกับปริมาณการจราจรที่สถานที่อาหารและเครื่องดื่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งห้องอาหารและพื้นที่ 25,000 ตารางฟุต Santarelli กล่าว
“Red Rock ตั้งข้อสังเกตว่าความนิยมของห้องอาหารทำให้เกิดความแออัดของที่จอดรถและความต้องในการขยายพื้นที่จอดรถ ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะก้าวไปข้างหน้าด้วยการพัฒนาขั้นตอนที่สอง” Santarelli กล่าว“ร้านอาหารและเครื่องดื่มในดูรังโกมีให้เช่าเป็นหลัก และด้วยเหตุนี้ ระยะเวลาทางลาดสำหรับร้านอาหารจึงไม่จะต้องมีผลต่ออัตราผลกำไรในทรัพย์สิน”
แม้ว่าจะมีการกระตุ้นการส่งเสริมการขายนิดหน่อยจากคู่แข่งคาสิโนในท้องถิ่นก่อนการเปิดDurangoแต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะกล่าวว่าคู่แข่งจะเพิ่มโปรโมชั่นในอนาคตหรือไม่ Santarelli กล่าว
กลยุทธ์ทั่วๆไปจากคู่แข่งคือการดูว่าผลสรุปจากการทดลองที่คู่แข่งรายใหม่มีลักษณะอย่างไรก่อนที่จะปรับกลยุทธ์การส่งเสริมการขายถ้าเกิดต้อง Santarelli กล่าว“พวกเรามั่นใจว่าคู่แข่งส่วนมากในขั้นตอนนี้อนุญาตให้ช่วงทดลองเล่นและประเมินตัวเลือกว่าพวกเขาต้องการตอบสนองอย่างไร แม้เลย”
แบร์รี่ โจนาส กับ Truist Securities กล่าวว่าดูรังโก้ “ดูอย่างกับสแลมดั้งเดิม”เขากล่าวว่ามันทำได้ดีมากยิ่งกว่าที่คาดไว้ และการทำให้ทรัพย์สินเรดร็อคที่มีอยู่อาจน้อยกว่าที่กลัวได้เขากล่าวเสริม ฝ่ายบริหารย้ำความมั่นใจเกี่ยวกับการพัฒนาที่อยู่อาศัยใหม่รอบๆSummerlin ที่เติมเต็มความต้องการอสังหาริมทรัพย์ Red Rock เมื่อเวลาผ่านไป
“ความสำเร็จในช่วงต้นของDurangoอาจส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเติบโต” โจนาสกล่าว“ที่พักกำลังมองมองเห็นการเดินทางที่มากขึ้นจากลูกค้าที่ภักดีของ Red Rock Resorts ที่มีอยู่ตลอดจนการสมัครบัตรที่แข็งแกร่งจากลูกค้าใหม่ผู้บริหารจึงเชื่อว่าอสังหาริมทรัพย์กำลังเติบโตในตลาดนอกนั้น ฝ่ายบริหารยังมั่นใจว่า Durango อาจเพิ่มอัตรากำไรในระยะใกล้ก่อนหน้านี้พวกเขาคาดหวังว่าจะลดมาร์จิ้นในระยะใกล้ก่อนที่พวกเขาจะปรับโครงสร้างต้นทุนหลังการเปิด”
นอกเหนือจากการพัฒนานอกเหนือจากระยะที่สองของ Durango แล้ว Katz กล่าวว่า
ฝ่ายบริหารไม่ได้แบ่งปันอะไรใหม่ในด้านของเวลา แต่ยังคงมีความสุขเกี่ยวกับประชากรและรายได้ของหุบเขา
“ความรู้สึกของพวกเราคือในพื้นที่ 441 เอเคอร์ในหกไซต์ที่จัดไว้สำหรับการพัฒนาที่มีความสามารถ Inspirada (ทางตะวันตกของเฮนเดอร์สัน) คือต่อไป” Katz กล่าว
Santarelli กล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ทำหลายโครงการในเวลาเดียวกัน แต่จะเล่นเป็นระยะเวลานานแทนนอกนั้นเขายังแนะนำว่า Inspirada ใกล้แผนหลักที่อยู่อาศัย Anthem ใกล้ M Resort จะเป็นย่านถัดไป ซึ่งเป็นหนึ่งในย่านที่มีมูลค่าสุทธิสูงที่สุดในลาสเวกัส